약달러 시대 파킹 전략 (엔화 ETF, 현금 운용, 안전자산)

요즘 엔화의 움직임이 심상치 않습니다.

최근 트럼프 대통령의 약달러 용인 발언 이후 글로벌 환율시장이 요동치고 있습니다. 달러인덱스는 2022년 2월 이후 최저치를 기록했고, 원·달러 환율은 일주일 새 55원 넘게 하락했습니다. 이런 상황에서 한국 주식 급등으로 매수 타이밍을 고민하는 투자자들에게 현금을 효율적으로 운용할 수 있는 파킹형 투자 전략이 주목받고 있습니다. 특히 엔화 가치 상승과 안정적인 수익을 동시에 추구할 수 있는 'PLUS일본엔화초단기국채' ETF가 새로운 대안으로 떠오르고 있습니다.

트럼프 약달러 용인과 엔화 ETF의 부상

도널드 트럼프 미국 대통령이 달러 약세를 용인하는 듯한 발언을 내놓으면서 달러 가치가 4년 전 수준으로 급락했습니다. 27일 현지시간 주요 6개국 통화 대비 달러 가치를 보여주는 달러인덱스는 장중 1.53% 내린 95.55까지 하락했습니다. 트럼프 대통령은 "달러는 훌륭하게 하고 있다"며 달러 하락을 문제 삼지 않았고, "중국과 일본은 위안화와 엔화 가치를 계속해서 낮춰왔고 이는 불공평하다"고 언급했습니다.
시장은 이를 미국 제조업 부흥과 수출 증대를 위한 전략적 신호로 해석했습니다. 월스트리트저널은 "트럼프 행정부 관계자들은 그동안 약달러를 원한다는 점을 부인해왔지만, 트럼프의 이번 발언은 현재 시장에 퍼져 있는 해석을 공식적으로 인정한 셈"이라고 전했습니다. 특히 올해 5월 임기가 만료되는 제롬 파월 Fed 의장 후임으로 금리 인하를 강조하는 인사가 임명되면 달러 추가 약세가 나타날 것이란 전망이 나옵니다.
이러한 달러 약세 흐름 속에서 엔화는 강한 반등세를 보이고 있습니다. 엔·달러 환율은 달러당 152.1엔대까지 떨어지며 엔화 가치가 3개월 만에 최고 수준을 나타냈습니다. 지난 23일 달러당 159엔이었던 환율이 4거래일 만에 큰 폭으로 하락한 것입니다. 가타야마 사쓰키 일본 재무상은 G7 재무장관회의 참석 후 "미국 당국과 긴밀히 공조해 적절히 대응할 것"이라며 엔화 강세를 부추기는 발언을 내놨습니다. 이는 투자자들에게 엔화가 단순한 통화가 아닌 안전자산으로서의 가치를 재확인시켜주는 계기가 되었습니다.
한화자산운용이 추천하는 'PLUS일본엔화초단기국채(합성)' ETF는 이러한 환경에서 주목할 만한 투자처입니다. 7일 종가 NAV 기준으로 최근 1개월 2.99%, 3개월 9.56%, 6개월 11.04%, 연초 이후 8.2%의 수익률 성과를 거두고 있습니다. 트럼프 대통령의 관세 정책 발표로 10% 내외의 급격한 하락세를 보이는 미국 대표 지수(다우존스, S&P500, 나스닥)와는 대조적인 흐름입니다. 특히 역사적으로 여전히 낮은 수준인 엔화에 투자해 절상 효과를 기대할 수 있으며, 일본 금리 상승 흐름에 따라 채권 이자 수익 확대까지 함께 노려볼 수 있는 구조입니다.

파킹형 투자의 핵심, 현금 운용 전략 비교

한국 주식이 최근 들어 급등하면서 많은 투자자들이 매수 타이밍을 고민하고 있습니다. 쉽사리 고점에서 진입하기는 어렵고, 조정이 올 때까지 기다리자니 현금을 그냥 쉬게 두기는 아까운 상황입니다. 이런 투자자들을 위한 파킹형 ETF 전략이 중요해지고 있습니다. 파킹형 투자란 본격적인 투자 기회를 기다리는 동안 현금을 안전하면서도 수익을 낼 수 있는 곳에 일시적으로 배치하는 전략을 말합니다.
한국의 파킹형 ETF는 연수익률이 2.5~3% 정도로 높지 않아서 아쉬운 점이 있습니다. 대표적인 국내 파킹형 상품들은 안정성은 뛰어나지만 수익률 면에서는 인플레이션을 간신히 따라가는 수준입니다. 반면 미국의 파킹형 ETF인 SGOV는 4%에 가까운 연 수익률을 보여주어 훨씬 매력적입니다. SGOV는 미국 단기 국채에 투자하는 ETF로, Fed의 높은 기준금리 덕분에 상대적으로 높은 수익률을 제공합니다.
그러나 최근 달러 환율이 하락세를 보이면서 SGOV 투자에 대한 불안감이 커지고 있습니다. 원·달러 환율이 일주일 새 55원 넘게 하락했고, 민경원 우리은행 이코노미스트는 "엔화 강세, 미국 연방정부 셧다운 우려, 트럼프의 약달러 용인 발언 등 환율 하락에 우호적인 요인이 동시다발적으로 나오고 있다"며 "수출업체의 매도 물량이 나온다면 환율 저점이 더 낮아질 수 있다"고 전망했습니다. 즉, SGOV에서 4%의 이자 수익을 얻더라도 환율 하락으로 인한 손실이 이를 상쇄할 수 있다는 우려입니다.
이런 상황에서 최근 엔화의 가치 상승과 파킹형 성격을 동시에 띠는 'PLUS일본엔화초단기국채'가 좋은 선택지가 될 수 있습니다. 이 ETF는 일본 재무성이 발행하는 채권 중 3개월 이내의 초단기 국채에 투자하는 환노출형 상장지수펀드입니다. 만기가 매우 짧은 채권에 투자하므로 만기가 긴 채권에 투자하는 상품에 비해 금리 변동에 따른 가격 변동 위험이 거의 없고, 일본 정부의 신용도를 바탕으로 하므로 신용 위험 또한 극히 낮습니다. 자산 가치를 안정적으로 지키면서 꾸준히 채권 이자 수익을 얻을 수 있는 구조입니다.
더욱이 스티븐 젠 전 모건스탠리 통화전략가는 "이번 움직임은 달러가 한 단계 더 추락하는 국면의 시작일 가능성이 매우 크다"고 지적했습니다. 당분간 달러가치 하락이 지속될 것이란 전망이 지배적인 만큼, 달러 표시 자산보다는 엔화 표시 자산이 환차익 측면에서 유리할 수 있습니다.

안전자산으로서의 엔화와 세제 혜택

미국의 그린란드 장악 시도와 미국 중앙은행 Fed 독립성 침해 논란으로 '셀 아메리카'(미국 자산 매도) 우려가 커진 가운데 미국 경제와 대외정책 불확실성이 달러 약세 흐름을 가속화하고 있습니다. 이에 따라 안전자산 수요가 금과 엔화로 몰리고 있습니다. 국제 금 현물 가격은 사상 처음으로 트로이온스당 5200달러를 넘겼고, 은 현물도 트로이온스당 110달러를 넘는 가격에 거래되고 있습니다.
달러화 가치 하락에 따라 미국 자산 비중을 줄이는 '디베이스먼트 트레이드'(탈달러 거래) 움직임에 따라 귀금속 가격이 상승한 것입니다. 그러나 금 투자는 보관 비용과 유동성 문제가 있고, 가격 변동성도 상당합니다. 이에 비해 엔화는 전통적인 안전자산 통화로서 위기 시마다 강세를 보여왔습니다. 일본은 세계 최대 순채권국이며, 엔화는 글로벌 금융시장에서 유동성이 풍부한 주요 통화입니다.
'PLUS일본엔화초단기국채' ETF는 원화나 달러화 자산에 집중되기 쉬운 국내 투자자들에게 일본 엔화라는 주요 안전 통화와 초단기 국채에 동시에 분산 투자하는 효과적인 수단이 될 수 있습니다. 엔화 특유의 안전자산으로서의 특징과 초단기 국채의 안정성이라는 두 가지 장점을 함께 누릴 수 있는 투자 옵션이 되는 셈입니다. 국내 전문가들은 달러 약세와 엔화 강세에 연동해 원화도 강세를 보일 것으로 전망하고 있지만, 엔화의 강세 폭이 원화보다 클 것으로 예상되어 엔화 투자의 매력이 더욱 부각됩니다.
특히 주목할 만한 점은 세제 혜택입니다. 'PLUS일본엔화초단기국채'는 채권형ETF로 세제 혜택이 있는 모든 계좌에서 100% 투자 가능합니다. 가장 중요한 것은 퇴직연금(DC, IRP) 계좌로 투자할 수 있는 유일한 엔화 투자 ETF라는 점입니다. 엔선물 ETF는 퇴직연금 계좌에서 투자할 수 없고, 엔화예금은 ISA(개인종합자산관리) 계좌에서 가입이 불가능합니다. 그러나 이 ETF는 개인연금, 퇴직연금(DC·IRP), ISA 등 세제 혜택이 있는 모든 계좃에서 투자할 수 있습니다.
금정섭 한화자산운용 ETF사업본부장은 "PLUS일본엔화초단기국채는 만기가 짧은 일본 국채에 투자하는 만큼, 만기가 긴 채권에 투자하는 상품과 비교해 가격 변동 위험이 적다"며 "세제 혜택이 있는 모든 계좌에서 100% 투자가 가능한 만큼, 원화나 달러화 자산에 집중되기 쉬운 국내 투자자들이 장기적인 관점에서 엔화로의 자산 배분을 원한다면 최적의 투자처가 될 것"이라고 밝혔습니다. 실제로 퇴직연금이나 IRP 계좌는 세제 혜택이 크기 때문에, 이런 계좌에서 엔화 투자가 가능하다는 것은 매우 큰 장점입니다. 장기적인 자산 배분 관점에서 통화 분산을 추구하면서도 세금 부담을 줄일 수 있기 때문입니다.
약달러 시대가 본격화되면서 현금 운용 전략의 중요성이 더욱 커지고 있습니다. 단순히 한국이나 미국의 파킹형 상품만을 고려하는 것이 아니라, 엔화라는 제3의 안전자산 통화를 활용한 전략이 주목받고 있습니다. 'PLUS일본엔화초단기국채' ETF는 엔화 절상 효과와 안정적인 이자 수익, 그리고 세제 혜택까지 갖춘 종합적인 파킹 솔루션으로 평가받고 있습니다. 한국 주식 조정 시까지 현금을 효율적으로 운용하고자 하는 투자자들에게 실질적인 대안이 될 수 있을 것입니다.